和魔鬼打啵

創業最要緊的第一件事是什麼？
 
資金？團隊？目標？願景？... 很抱歉，都不是！
 
勇氣？決心？信念？毅力？... 很抱歉，也不是！
 
臨危受命為一家即將被併購的企業進行財務及估值分析，企業主拿出營運計畫書請我幫忙看看，因為這本厚達數十頁的計畫書被投資人認為不夠專業，所以特別找我來把把脈。
 
什麼是營運計畫書？從新創的角度，我們一般會要求新創團隊遵照KAWASAKI Rule來進行準備，並不是因為這個規則比較炫，而是因為只有10頁內容就可以讓投資人有一個基本的理解，但是，投資人要如何確認這是一個值得投資的標的呢？僅憑這10頁的資料嗎？
 
真正的營運計畫書其實就是簡明的財務預估報表，關鍵在其中的損益表及現金流量表，只有這兩個報表能讓藏在細節裡的魔鬼被找出來（如果有的話）。
 
舉例，假設一門生意的月營收100萬元，商品的平均單價是2000元，請問一個月要接多張訂單？這個不難，用100萬除以2000得到500張訂單，這個生意看起來不難吧？
 
如果一個月只有20個工作天，那就是每個工作日要接25張訂單。
 
如果一天只工作八個小時（現在勞基法工時規定很嚴喔 XD），每個小時至少要接3~4張訂單。
 
更進一步來說，至少每20分鐘就要完成一筆交易...，講到這裡，會不會對這個生意比較有感覺了？
 
是怎樣的生意可以每20分鐘就成交一筆？
 
這時候我們回頭去看看前面那10頁的計畫書，就可以清楚知道可行性有多高了。
 
是的，這就是我審視新創團隊計畫書的邏輯，不只是新創事業，一般企業也適用。
 
這樣就夠了嗎？當然不！我們還要知道這間企業需要多少資金才能順利的營運下去，否則計畫書再漂亮，營收前景再夢幻都沒用，企業一開張就得先花錢，就像上面提到的那個併購案，當企業主拿出的計畫書無法體現出真實狀況時，投資人可能會直接問你一個月要燒多少錢？
 
這時候，不是直接告訴對方要燒多少錢，而是同樣拿出財務報表來說明，舉例，一張2000元訂單的毛利率大約只有10%，一個月的各種費用開銷大約50萬元，我們就可以很快算出來一個月至少要接2500張訂單，才能夠達到損益兩平。
 
如果，款項不是現金交易，而是月結30天，也就是二個月後才收得到款項，這樣要準備多少資金呢？
 
答案是1000萬元，因為包含二個月各500萬元訂單的直接成本，以及二個月各種費用開銷。
 
所以，當投資人問你一個月要燒多少錢的時候，不能大刺刺地給出一個數字，那樣起碼會有二重危險，一是準備金不足，二是被投資人以每月燒錢金額當作基礎來計算估值，這種估值通常都是被嚴重低估。
 
以上面的併購案為例，我仔細算出來的估值和對方喊出的併購金額至少有數倍的落差。
 
這樣就夠了嗎？No！
 
如果你是新創企業負責人（一般企業主也一樣），你要立即根據現金流量表去計算18個月的安全準備金，並且以這個準備金和上面的估值去計算股權比例，才可以非常理直氣壯的和投資人說：「如果你投資我們OOOO萬元，等於可以持有％的股權。」投資人即便要壓低價格，都得好好地從這些數字裡來談，但數字越合理，你讓步的空間就越小。
 
我很喜歡在輔導新創團隊或是一般企業時，私下估算他們的財務報表，因為親自動手走一遍就可以對這個事業有深刻的感覺，如果能再進一步計算估值，那就對這家企業的未來有了清楚輪廓，知道這支團隊或是這間企業能夠撐多久。
 
更重要的是，我大致上就能確認這是不是值得投入的事業，而不是傻乎乎的看著絢麗的簡報讚嘆，郭台銘先生曾說：「魔鬼藏在細節裡。」如果想和我一樣看懂這些數據，那就要學會和魔鬼打啵了！
 
想學這種「啾咪」的本事嗎？請搬好板凳，拿好筆記本，我們.... 下回再說！XD
 
＃和魔鬼打啵
＃創業最要緊的第一件事是什麼
＃真正的營運計畫書其實就是簡明的財務預估報表
 
喜歡我的文章嗎？在底下留個言讓我知道你的想法囉，我們下次見
 
國際總裁菁英書院
 
顧及然 院長．啾咪